投资者教育

股票期权简介
1、期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。
2、就股票期权来说,期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金),获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然,买方(权利方)也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利,卖方就有义务配合。
参与条件
1、风险承受能力评估在“稳健型“以上;
2、通过期权投资者适当性综合评估;
3、在我司开户满6个月,具有金融期货交易经历;
4、个人诚信证明无严重不良诚信记录;
5、申请开户时前一交易日期货账户可用资金大于人民币50万元;
6、具备股票期权基础知识,通过交易所认可的相关知识测试;
7、拥有股票期权模拟交易经历,并与其申请等级要求匹配。
注:18-22(含)岁和60(不含)-65(含)岁的客户期货账户可用资余额要大于100万元。
基本要素
1、合约类型:分为认购期权和认沽期权两种。
2、合约标的:股票期权的合约标的为在交易所上市挂牌交易的单只股票或ETF。
3、合约到期日:是合约有效期截止的日期,也是期权买方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效,期权买方不再享有权利,期权卖方不再承担义务。
4、行权价:行权价也称执行价或履约价,是股票期权买方买进或卖出合约标的的价格。
5、合约单位:是一张股票期权合约对应的合约标的数量,一张股票期权合约的交易金额=权利金 X 合约单位。
6、行权价格间距:是相邻两个股票期权行权价格的差值,一般为事先设定。
7、交割方式:分为实物交割和现金交割两种,实物交割是指在期权合约到期后,认购期权的权利方支付现金买入标的资产,认购期权的义务方收入现金卖出标的资产,或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金,认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。现金交割是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差,不涉及标的资产的转让。
股票期权类型
按照不同的标准,股票期权分为很多种,比如按期权买方的权利划分,分为认购期权和认沽期权;按照期权买方执行期权的时限划分,分为欧式期权和美式期权;按行权价格与标的证券市价的关系划分,分为实值期权、平值期权和虚值期权。
以下主要介绍按照期权买方权利划分的认购期权和认沽期权。
认购期权是指期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格从卖方(义务方)手中买进一定数量的标的资产,买方享有买入选择权。 认沽期权是指期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的资产卖给期权卖方(义务方),买方享有卖出选择权。
股票期权与其他衍生品的区别

1、期权与期货的区别

期权 期货
权利和义务 买卖双方的权利与义务分开 买卖双方权利与义务对等
保证金 买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金 双方都要交纳履约保证金
合约要素和合约数量 还有行权价格、执行方式等期权特有的要素;同一合约月份可以有一系列行权价格,每一行权价格对应股票认购期权和股票认沽期权两个合约 某一品种在某一合约月份,一般只有一个期货合约
盈亏特点 期权买方亏损则只限于购买期权的权利金;卖方的最大收益只是出售期权的权利金 空方亏损可能是无限的
套利保值的作用和效果 买股票认沽期权保值:风险可控,并留下进一步盈利空间卖股票认购期权保值:与期货卖期保值类似 期货卖期保值:在规避风险的同时,也放弃了获得价格发生有利变动时的收益

2、期权与权证的区别

期权 权证
合约 标准化 非标准化
存续期间 通常一年以下 一般长达半年或一年以上
合约主体 合约关系存在于交易所与交易人之间 合约关系存在于发行人与持有人之间
发行人 没有特定的发行人 通常是标的证券的相关企业、银行、证券公司等机构
行权价 根据交易所规定,由标的物市价决定 发行人决定
交易种类 投资者能进行四种类型的基本交易:买入认购期权;卖出认购期权;买入认沽期权;卖出认沽期权 投资者只能进行两种交易:买入认购权证和买入认沽权证只有发行人才可以卖出权证收取权利金,投资者只能付出权利金买入认购权证或认沽权证但是买入权证之后就可以在二级市场进行买卖交易了
行权价 卖方需缴纳保证金(保证金随标的证券市值变动而变动) 卖方以提供标的股票或现金来担保履约